KEPLER Dynamic Asset Allocation
Marktpositionierung
Aktuelle Positionierungen
GELDMARKT |
nicht gewichtet |
ANLEIHEN |
neutral |
| STAATSANLEIHEN/BESICHERTE ANLEIHEN | untergewichtet |
| INFLATIONSGESCHÜTZTE ANLEIHEN | neutral |
| UNTERNEHMENSANLEIHEN HIGH GRADE | neutral |
| UNTERNEHMENSANLEIHEN HIGH YIELD | neutral |
| ANLEIHEN EMERGING MARKETS | übergewichtet |
| WANDELANLEIHEN | neutral |
AKTIEN |
neutral |
REGIONEN |
|
| USA | neutral |
| EUROPA | neutral |
| JAPAN | neutral |
| EMERGING MARKETS | neutral |
STILE |
|
| VALUE | übergewichtet |
| GROWTH | untergewichtet |
| MINIMUM-VARIANZ | stark untergewichtet |
| SMALL CAPS/EQUAL-WEIGHT | übergewichtet |
ALTERNATIVE INVESTMENTS |
|
| ROHSTOFFE | nicht gewichtet |
| per 31.01.2026 | |
Legende: 5 Stufen: stark untergewichtet, untergewichtet, neutral, übergewichtet, stark übergewichtet.
Ausnahmen: Rohstoffe - nicht gewichtet, übergewichtet oder stark übergewichtet
Edelmetalle gehen durch die Decke - kommt die große Geldentwertung?
In den Finanznachrichten war zuletzt immer wieder vom „Debasement-Trade“ die Rede, also der Wette auf eine Geldentwertung. Worum handelt es sich dabei konkret – und was erwarten Investoren dabei?
Der „Debasement‑Trade“ beschreibt ein Anlageverhalten, bei dem sich Investoren gezielt aus Fiat‑Währungen und Staatsanleihen zurückziehen und stattdessen verstärkt in knappe Sachwerte wie Gold, Silber, Immobilien oder digitale Vermögenswerte investieren. Hintergrund ist die Erwartung, dass Regierungen und Zentralbanken aufgrund ausufernder Staatsschulden, Inflation und anhaltender Geldmengenausweitung den Wert ihrer Währungen schleichend entwerten. Investoren rechnen damit, dass jede Geldeinheit künftig weniger Kaufkraft besitzt und suchen daher Schutz in Vermögenswerten, die nicht beliebig vermehrbar sind.
In den vergangenen Monaten hat sich der „Debasement‑Trade“ verstärkt, weil politische und fiskalische Unsicherheiten weltweit zunehmen. Die extrem hohen US‑Staatsschulden, die aggressive Fiskalpolitik sowie wachsende Zweifel an der Stabilität des Dollars haben zu deutlichen Verkäufen von US‑Anleihen und dem Dollar geführt. Gleichzeitig erreichten Gold und Silber neue Rekordstände – ein Hinweis auf die Flucht aus Werten mit Geldentwertungsrisiko. Zudem verschärfen geopolitische Spannungen und Angriffe auf die Unabhängigkeit der Zentralbanken die Unsicherheit zusätzlich.
Kommt nun die große Geldentwertung? Vermutlich nicht, schließlich sind die Inflationsraten und längerfristigen Inflationserwartungen verankert und liegen in der Eurozone bei rund 2 % und in den USA zumindest unter 3 %. Der Abverkauf von US‑Staatsanleihen und US‑Dollar ist eher als temporäres Misstrauen gegenüber der Außen‑ und Wirtschaftspolitik von US-Präsident Donald Trump zu deuten. Bislang hat das Korrektiv der Finanzmärkte jedoch gut funktioniert: Sobald die US‑Renditen zu stark stiegen, folgten kalmierende Statements des US‑Präsidenten oder des Finanzministers – und daraufhin beruhigten sich die Märkte wieder. Dieses Verhalten war im Zuge der Zolldiskussionen und zuletzt auch in Davos mit Annexionsplänen zu Grönland gut sichtbar – der „TACO‑Trade“ (Trump always chickens out) hat wieder funktioniert.
Wir sind der Meinung, dass die Reaktionen der Kapitalmärkte von den USA weiterhin ernst genommen werden. Schließlich muss sich das hoch verschuldete Land laufend refinanzieren. Die Bestellung des designierten FED‑Chefs Kevin Warsh, der als eher falkenhaft gilt, trug zuletzt zur Beruhigung der Lage bei.
Downloads
Weitere Infos entnehmen Sie unseren Marktberichten:
KEPLER Marktpositionierung jetzt auch zum Anhören!
Risikohinweise und Haftungsausschluss:
Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Marketingmitteilung, die von der KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. (KEPLER-FONDS KAG), 4020 Linz, Österreich erstellt wurde. Sie wurde nicht in Einklang mit Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt und unterliegt auch keinem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen. Diese Marketingmitteilung stellt weder eine Anlageberatung, eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf noch ein Angebot oder eine Einladung zur Angebotsstellung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Veranlagungen dar. Die enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung - vorbehaltlich von Änderungen und Ergänzungen. Die KEPLER-FONDS KAG übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Inhalte und für das Eintreten von Prognosen. Die Inhalte sind unverbindlich. Gleiches gilt für den Inhalt von anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Da jede Anlageentscheidung einer individuellen Abstimmung auf die persönlichen Verhältnisse (z.B. Risikobereitschaft) des Anlegers bedarf, ersetzt diese Information nicht die persönliche Beratung und Risikoaufklärung durch den Kundenberater im Rahmen eines Beratungsgesprächs. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Finanzinstrumente und Veranlagungen mitunter erhebliche Risiken bergen. Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken. Aus der Veranlagung können sich steuerliche Verpflichtungen ergeben, die von den jeweiligen persönlichen Verhältnissen des Kunden abhängen und künftigen Änderungen unterworfen sein können. Diese Information kann daher nicht die individuelle Betreuung des Anlegers durch einen Steuerberater ersetzen. Die beschränkte Steuerpflicht in Österreich betreffend Steuerausländer impliziert keine Steuerfreiheit im Wohnsitzstaat. Die Wertentwicklung von Fonds wird entsprechend der OeKB-Methode, basierend auf den veröffentlichten Fondspreisen, ermittelt. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Im Rahmen der Anlagestrategie von Investmentfonds kann überwiegend in Investmentfonds, Bankeinlagen und Derivate investiert oder die Nachbildung eines Index angestrebt werden. Fonds können erhöhte Wertschwankungen (Volatilität) aufweisen. In durch die FMA bewilligten Fondsbestimmungen können Emittenten angegeben sein, die zu mehr als 35 % im Fondsvermögen gewichtet sein können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten bzw. Anleihen können den Nettoinventarwert von Investmentfonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken.
Anleger oder potentielle Anleger finden die Zusammenfassung ihrer Anlegerrechte und der Instrumente zur kollektiven Rechtsdurchsetzung auf Deutsch und Englisch unter https://www.kepler.at/de/startseite/beschwerden.html. Es wird darauf hingewiesen, dass die KEPLER-FONDS KAG den Vertrieb ihrer Fondsanteile im Ausland jederzeit beenden kann.
Die Gegenüberstellung des Portfolios zu einem Vergleichsindex (z.B. Performance, Branchengewichtungen...) dient bei jenen Portfolios, die nicht in Bezug zu einer Benchmark gemanagt werden, rein zu Reportingzwecken. Der Vergleichsindex schränkt das Management in solchen Fällen bei seiner Anlageentscheidung nicht ein (aktives Management).
Der aktuelle Prospekt (für OGAW) sowie das Basisinformationsblatt (BIB) sind in deutscher Sprache bei der KEPLER-FONDS KAG, Europaplatz 1a, 4020 Linz, den Vertriebsstellen sowie unter www.kepler.at. kostenlos erhältlich.
Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.kepler.at.
Bitte beachten Sie die Hinweise/Rechtevorbehalte auf folgender Seite von Drittdatenabietern.