Marktmeinung

Marktmeinung

  • Die Experten der KEPLER-FONDS KAG analysieren monatlich das aktuelle Marktumfeld und liefern unter "Markt kompakt" eine Übersicht zu den jüngsten Entwicklung an den Märkten.
  • Unter "KEPLER kompakt" werden die Schlüsse aus diesen Markteinschätzungen und getroffene Konsequenzen für die Bereiche Aktien, Anleihen und Alternative Investments aufgezeigt.
  • Dataillierte Information zur Markteinschätzung der einzelnen Anlageklassen finden Sie in der Marktmeinung unter "Download". Die aktuellen Gewichtung der einzelnen Assetkklassen bei KEPLER Mischporfolios im Rahmen der Dynamischen Asset Allocation entnehmen Sie der Marktpositionierung. 

Markt kompakt

Konjunktur

Die Weltwirtschaft reagiert weiter erstaunlich stabil auf den anhaltenden Konflikt im Nahen Osten. ​KI-Investitionen in Europa Infrastruktur- und Verteidigungs-pakete sorgen generell für eine große Unterstützung des globalen Wachstums.​

Inflation

Die Entwicklung der Inflationsrate hängt aktuell stark von der Entwicklung der Energiemärkte ab. ​Im September stiegen die Preise in der Eurozone um 3,8 % im Jahres-vergleich an. Die Kerninflation liegt aktuell bei 2,5 %.​

Geldpolitik

 

Der Ölpreis und die Inflationserwartungen bleiben auf Grund des Konfliktes im Nahen Osten auf erhöhtem Niveau. ​Der Druck auf die Notenbanken nimmt nun wieder zu, die Preisentwicklung unter Kontrolle zu halten. Weitere geldpolitische Straffungen dürften nötig werden.​

 

Aktien

Auch im vergangenen Monat konnten die Weltaktienmärkte zulegen. ​Das Bewertungsniveau ist nicht niedrig, bewegt sich aber größtenteils in normalen Bahnen, weil die Gewinnentwicklung anhaltend positiv ist.

Anleihen

Die Renditen sind im September weiter gestiegen. Inflationsängste und die Budgetsituation in den USA und Frankreich belasten die Anleihemärkte.​ Die Risikoaufschläge sind weiter auf tiefem Niveau. Vor dem Hintergrund bestehender Risiken erscheinen diese eher niedrig. ​

Rohstoffe

 

Öl legte infolge von Nahost-Lieferrisiken wieder zu. Zwar erreichte der Ölfluss aus dem Nahen Osten wieder über 80 % des Vorkrisenniveaus. Engpässe bei raffinierten Produkten, vor allem Diesel, bleiben jedoch bestehen. Gold geriet durch die US-Zinsanhebung unter Druck.​

 

Stand: per 30.09.2026

Kepler kompakt

Aktien

 

Die neutrale Gewichtung von Aktien zu Anleihen bleibt weiterhin bestehen.​

 

Ebenso bleibt die regionale Aufteilung zwischen USA, Europa, Japan und den Emerging Markets unverändert.​

 

Value-Titel werden gegenüber Wachstumsaktien bevorzugt.​

 

Bei kleinkapitalisierten Aktien (Small Caps) werden Gewinne mitgenommen und die Gewichtung reduziert und es wird in den breiten Aktienmarkt veranlagt.​

 

Anleihen

 

Die Notenbanken reagieren auf die gestiegenen Rohstoffpreise und höheren Inflationserwartungen. Es werden weitere Zinserhöhungen erwartet.​

 

Die Risikoaufschläge bei Unternehmensanleihen und Anleihen aus Emerging Markets sind trotz leichtem Anstieg auf einem niedrigen Niveau.​

 

Alternative Investments

Wandelanleihen werden den Portfolios als strategischer Baustein beigemischt. ​

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In Rohstoffe wird aktuell nur investiert, wenn in den jeweiligen Portfolios eine strategische Beimischung in dieser Assetklasse vorgesehen ist.​

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Stand: per 30.09.2026

Downloads

Details zu den Einschätzungen der einzelnen Anlageklassen entnehmen Sie aus der Marktmeinung. 

Marktpositionierung

Die Gewichtung der einzelnen Anlageklassen bei KEPLER Mischfonds.

Risikohinweise und Haftungsausschluss:

Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Marketingmitteilung, die von der KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. (KEPLER-FONDS KAG), 4020 Linz, Österreich erstellt wurde. Sie wurde nicht in Einklang mit Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt und unterliegt auch keinem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen. Diese Marketingmitteilung stellt weder eine Anlageberatung, eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf noch ein Angebot oder eine Einladung zur Angebotsstellung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Veranlagungen dar. Die enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung - vorbehaltlich von Änderungen und Ergänzungen. Die KEPLER-FONDS KAG übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Inhalte und für das Eintreten von Prognosen. Die Inhalte sind unverbindlich. Gleiches gilt für den Inhalt von anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Da jede Anlageentscheidung einer individuellen Abstimmung auf die persönlichen Verhältnisse (z.B. Risikobereitschaft) des Anlegers bedarf, ersetzt diese Information nicht die persönliche Beratung und Risikoaufklärung durch den Kundenberater im Rahmen eines Beratungsgesprächs. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Finanzinstrumente und Veranlagungen mitunter erhebliche Risiken bergen. Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken. Aus der Veranlagung können sich steuerliche Verpflichtungen ergeben, die von den jeweiligen persönlichen Verhältnissen des Kunden abhängen und künftigen Änderungen unterworfen sein können. Diese Information kann daher nicht die individuelle Betreuung des Anlegers durch einen Steuerberater ersetzen. Die beschränkte Steuerpflicht in Österreich betreffend Steuerausländer impliziert keine Steuerfreiheit im Wohnsitzstaat. Die Wertentwicklung von Fonds wird entsprechend der OeKB-Methode, basierend auf den veröffentlichten Fondspreisen, ermittelt. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Im Rahmen der Anlagestrategie von Investmentfonds kann überwiegend in Investmentfonds, Bankeinlagen und Derivate investiert oder die Nachbildung eines Index angestrebt werden. Fonds können erhöhte Wertschwankungen (Volatilität) aufweisen. In durch die FMA bewilligten Fondsbestimmungen können Emittenten angegeben sein, die zu mehr als 35 % im Fondsvermögen gewichtet sein können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten bzw. Anleihen können den Nettoinventarwert von Investmentfonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken.

Anleger oder potentielle Anleger finden die Zusammenfassung ihrer Anlegerrechte und der Instrumente zur kollektiven Rechtsdurchsetzung auf Deutsch und Englisch unter https://www.kepler.at/de/startseite/beschwerden.html. Es wird darauf hingewiesen, dass die KEPLER-FONDS KAG den Vertrieb ihrer Fondsanteile im Ausland jederzeit beenden kann.

Die Gegenüberstellung des Portfolios zu einem Vergleichsindex (z.B. Performance, Branchengewichtungen...) dient bei jenen Portfolios, die nicht in Bezug zu einer Benchmark gemanagt werden, rein zu Reportingzwecken. Der Vergleichsindex schränkt das Management in solchen Fällen bei seiner Anlageentscheidung nicht ein (aktives Management).

Der aktuelle Prospekt (für OGAW) sowie das Basisinformationsblatt (BIB) sind in deutscher Sprache bei der KEPLER-FONDS KAG, Europaplatz 1a, 4020 Linz, den Vertriebsstellen sowie unter www.kepler.at. kostenlos erhältlich.

Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.kepler.at.

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