Aktuelle Marktpositionierung

KEPLER Asset Allokation im aktuellen Marktumfeld.

Bühne Waage

Die richtige Vermögensaufteilung ist entscheidend für den langfristigen Veranlagungserfolg. KEPLER bietet Anlegern eine aktuelle Markteinschätzung und die Gewichtung der einzelnen Anlageklassen. Neben makroökonomischen Daten und Bewertungskennzahlen fließen auch marktpsychologische Faktoren ein.

 

Positionierung Anleihen, Aktien und Alternative Investments im Überblick
(Quelle: KEPLER-FONDS KAG, 30.06.2017)

Positionierung  Überblick

 

 

 

 

Positionierung in den einzelnen Anlageklassen (Quelle: KEPLER-FONDS KAG, 30.06.2017)
KDAA Einzelne Assetklassen April 2017

Legende: 5 Stufen - stark untergewichtet, untergewichtet, neutral, übergewichtet, stark übergewichtet
 

zum Video
 

Geldmarkt (Euro) - keine Gewichtung:
Die EUR-Geldmarktsätze bewegten sich in den letzten Wochen kaum. Beim 3-Monats-Euribor gibt es seit Jahresbeginn faktisch keine Bewegung. Der 6-Monats-Euribor hat in den letzten Wochen neue Tiefststände bei -0,27 % getestet. Aussichten auf eine Trendumkehr am Geldmarkt sind aktuell nicht vorhanden.

Staatsanleihen/besicherte Anleihen: stark untergewichtet:
Nach den Kommentaren vom EZB-Präsidenten Mario Draghi stiegen die Zinsen bei den europäischen Staatsanleihen. Die Renditen von 10-jährigen deutschen Staatsanleihen erhöhten sich von 0,25 % auf aktuell 0,42 %. Wir gehen mittelfristig von weiter steigenden Zinsen aus und reduzieren Staatsanleihen nochmals.

Inflationsgeschütze Anleihen - übergewichtet:
Die Performance von inflationsgeschützten Anleihen wurde in den letzten Wochen von einigen Faktoren (Verfall der Ölpreise, Auspreisung Reflation in den USA) belastet. Die Bewertung ist dadurch deutlich attraktiver geworden. Wir sehen mittelfristig Potential und übergewichten daher die Assetklasse.

Unternehmensanleihen High Grade - neutral:
Auf der weltweiten Suche nach Anlagealternativen profitieren Unternehmensan-leihen weiterhin davon, dass hier noch attraktive Renditen zu finden sind. Geringe Ausfallsraten und ein attraktives Rendite-Risiko-Profil sind weitere Argumente für diese Assetklasse. Wir halten daher an unserer neutralen Positionierung fest.

Unternehmensanleihen High Yield - neutral:
High-Yield-Anleihen sollen weiter von den guten Fundamentaldaten der Unternehmen und der Weltwirtschaft profitieren. Wir behalten unsere neutrale Positionierung aus diesem Grund bei.

Anleihen Emerging Markets - neutral:
Der bisherige Jahresverlauf war für Schwellenländeranleihen sehr positiv. Der Ausblick bleibt ebenfalls weiterhin intakt. Solide Fundamentaldaten und attraktive Bewertungen sind gute Vorzeichen für weiter positive Erträge. Wir bleiben unverändert neutral positioniert.

Aktien Industriestaaten - untergewichtet:
Die beiden amerikanischen Aktienindices S&P 500 und der Dow-Jones-Index konnten im vergangenen Monat neue historische Höchststände erzielen. Gekennzeichnet ist der Aufwärtstrend von positiven Wirtschafts- und Unternehmensdaten. Die Gewinndynamik ist in allen Regionen positiv. Das Gewinnwachstum liegt in Europa mit einem erwarteten Anstieg von 13,14 % deutlich vor den USA (11,51 %). Außerdem profitieren Aktien von positiven Mittelzuflüssen. Wir sehen bessere Kurschancen bei Emerging Markets Aktien und bleiben daher bei Industriestaaten weiterhin unter-gewichtet.

Aktien Emerging Markets - übergewichtet:
Emerging Markets Aktien konnten sich auch in diesem Jahr positiv entwickeln. Der breite Schwellenländerindex MSCI Emerging Markets konnte auf EUR-Basis 10,01 % zulegen. Die entwickelten Länder (MSCI World) verzeichneten im selben Zeitraum nur ein Plus von 3,38 %. Die Bewertungen von Emerging Markets (KGV EM 12,07) sind im Vergleich zu den entwickelten Märkten (KGV 15,98) weiterhin moderat. Auch die Positionierung der Anleger deutet auf eine positive Outperformance im heurigen Jahr hin. Wir bleiben daher übergewichtet.

Rohstoffe (ex Agrar) - übergewichtet:
Die Rohstoffmärkte haben den Abwärtstrend der letzten Wochen fortgesetzt und markierten Mitte des Monats ein neues Jahrestief. Bis auf wenige Ausnahmen zogen sich die Abschläge quer durch alle Sektoren. Vor allem der Ölpreis verzeichnete kräftige Einbußen. Das aktuell positive fundamentale und wirtschaftliche Umfeld sollte die Rohstoff-preise in den nächsten Wochen und Monaten positiv beeinflussen.  Rohstoffe bleiben daher weiter Bestandteil der Asset Allokation.

Wandelanleihen - übergewichtet:
Wandelanleihen sind im aktuellen Börsenumfeld weiter als attraktiv zu bewerten. Aufgrund des asymmetrischen Rendite-Risiko-Profils und der tiefen Volatilitäten sind wir weiter positiv für diese Assetklasse gestimmt und bleiben daher übergewichtet.

 

 


Risikohinweise und Haftungsausschluss:
Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Marketingmitteilung/Werbemitteilung, die von der KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. (KEPLER-FONDS KAG), 4020 Linz, Österreich erstellt wurde. Sie wurde nicht unter Einhaltung der österreichischen Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen bzw. aller deutschen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen erstellt und unterliegt nicht dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen. Diese Marketingmitteilung/Werbemitteilung stellt weder eine Anlageberatung, eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf noch ein Angebot oder eine Einladung zur Angebotsstellung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Veranlagungen dar. Die enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung - vorbehaltlich von Änderungen und Ergänzungen. Die KEPLER-FONDS KAG übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Aktualität und Vollständigkeit der Inhalte und für das Eintreten von Prognosen. Die Inhalte sind unverbindlich. Gleiches gilt für den Inhalt von anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Da jede Anlageentscheidung einer individuellen Abstimmung auf die persönlichen Verhältnisse (z.B. Risikobereitschaft) des Anlegers bedarf, ersetzt diese Information nicht die persönliche Beratung und Risikoaufklärung durch den Kundenberater im Rahmen eines Beratungsgesprächs. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Finanzinstrumente und Veranlagungen mitunter erhebliche Risiken bergen. Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken. Aus der Veranlagung können sich steuerliche Verpflichtungen ergeben, die von den jeweiligen persönlichen Verhältnissen des Kunden abhängen und künftigen Änderungen unterworfen sein können. Diese Information kann daher nicht die individuelle Betreuung des Anlegers durch einen Steuerberater ersetzen. Die beschränkte Steuerpflicht in Österreich betreffend Steuerausländer impliziert keine Steuerfreiheit im Wohnsitzstaat. Die Wertentwicklung wird entsprechend der OeKB-Methode, basierend auf den veröffentlichten Fondspreisen, ermittelt. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Im Rahmen der Anlagestrategie von Investmentfonds kann überwiegend in Investmentfonds, Bankeinlagen und Derivate investiert oder die Nachbildung eines Index angestrebt werden. Fonds können erhöhte Wertschwankungen (Volatilität) aufweisen. In durch die FMA bewilligten Fondsbestimmungen können Emittenten angegeben sein, die zu mehr als 35 % im Fondsvermögen gewichtet sein können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten bzw. Anleihen können den Nettoinventarwert von Investmentfonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken. Der aktuelle Prospekt (für OGAW) sowie die Wesentlichen Anlegerinformationen - Kundeninformationsdokument (KID) sind in deutscher Sprache bei der KEPLER-FONDS KAG, Europaplatz 1a, 4020 Linz, den Vertriebsstellen sowie unter www.kepler.at kostenlos erhältlich. Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.kepler.at.